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　　2月28日晚，蘇寧易購發布復牌公告，宣布引入國有戰略投資。本次交易完成后，深國際控股(深圳)有限公司(以下簡稱“深國際”)將持有蘇寧易購8%的股份，深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司(以下簡稱“鯤鵬資本”)持股比例為15%。

　　市場分析人士表示，蘇寧易購此次主動引入國有戰略投資，主動優化公司的股權結構和治理結構，將有助于公司進一步完善現代企業機制和決策機制。轉型升級為“零售服務商”的蘇寧，進入第四個十年之際，在聚焦創效賦能零售主體，激活市場供給能力的同時，也進一步強化做社會化企業的定位，啟動開放協同的步伐。

　　主動引進國有戰略股東 優化股東結構與治理結構

　　實際上，在如今國內大循環為主體，國內、國際雙循環相促進的新發展格局中，率先探索出線上線下融合發展的蘇寧，已成為行業內全場景零售布局的排頭兵。2月26日披露的2020年業績快報顯示， 2020年蘇寧易購實現商品銷售規模4163.15億元，線上銷售規模占比近70%。

　　在此時主動引入國有戰略投資，是蘇寧“社會企業”的基因所致，更是其“服務于國家政策”的家國情懷，契合國家供給側改革和服務實體經濟的大方針與大政策。同時，國有新戰略投資入局，也是對蘇寧的戰略模式和投資價值的積極認可，聚焦零售主業，賦能行業發展、服務社會創業，蘇寧的未來發展路徑和商業模式也越來越清晰。

　　蘇寧易購表示，本次引進國資戰略股東，有利于公司進一步聚焦零售服務業務，夯實全場景零售核心能力建設，提高公司資產及業務的運營效率和盈利能力，不僅符合公司未來戰略發展方向，更能夠推動企業長期戰略的實施落地。

　　深國際的加入，也意味著蘇寧與深國際在物流領域將全面戰略合作。物流是流通的核心競爭力，此舉可以進一步強化蘇寧的物流能力、提升物流效益和價值，夯實蘇寧易購的核心能力。深國際是一家治理規范的港股上市公司，物流倉儲業務布局已覆蓋上全國熱點經濟區域和重要物流節點城市，在深圳乃至華南地區尤其擁有領先優勢。其以粵港澳大灣區、長三角和環渤海地區為主要戰略區域，通過投資并購、重組與整合，重點介入城市綜合物流港及收費公路等物流基礎設施的投資、建設與經營，在此基礎上向客戶提供高端物流增值服務，業務領域拓展至物流產業相關土地綜合開發、環保產業投資與運營等多個細分市場。

　　引入鯤鵬資本，有助于和深圳本地企業的深度協同，深耕華南市場。鯤鵬資本是一家以股權投資管理為主業的企業，為深圳市屬國有全資私募股權投資基金管理人，服務于深圳市國資國企改革和產業轉型升級，集合了深圳市最優秀的國有企業的資金和資源，致力于通過母子基金聯動整合優質資源，推動深圳市產業布局優化和協同發展。

　　開放協同提升競爭力 助力新十年戰略加速落地

　　本次交易實施完畢后，上市公司原控股股東、實際控制人張近東先生及其一致行動人蘇寧控股集團持股比例為16.38%，蘇寧電器集團持股比例為5.45%，鯤鵬資本持股比例為15%，深國際持股比例為8%。

　　公告顯示，本次交易完成后，深國際、鯤鵬資本作為產業投資人，將與其他深圳市屬國企共同圍繞商品供應鏈、電商、科技、物流、免稅業務等領域，對公司進行綜合賦能;協調相關方為公司及其業務發展提供必要的政策、稅收、金融等方面的支持。

　　同時，蘇寧易購還表示，將在深圳設立華南地區總部，充分依托產業投資人的本地資源優勢，全面提升公司在華南地區尤其是在大灣區的經營能力及企業品牌知名度，有效提升市場占有率。

　　行業分析人士表示，深圳是粵港澳大灣區的引擎城市之一，對華南市場有重要的影響力，此次蘇寧與深圳優勢企業合作與協同發展，并設立華南地區總部，能更好扎根當地、提高效率、加大投入、提升占有率;同時，深圳的營商環境優越，且從此前深圳國資戰略入股的幾個案例萬科、中集等來看，也能有效實現戰略協同，互利共贏;此外，從此次方案本身來看，股權結構、治理結構設計充分市場化，也充分尊重張近東作為創始人的貢獻，以及其所領導的管理團隊的能力和價值，繼續保持管理團隊的穩定。

　　而從對公司的內部管理和業務的促進來看，蘇寧易購表示，本次股份轉讓完成后，深國際、鯤鵬資本還將積極推動公司治理的規范化建設，完善管理體制和激勵體制，保持公司核心管理團隊的穩定，促使公司進一步聚焦核心主業，實現整體業務的高質量發展。

　　分析指出，本次交易后，管理層、戰略投資者、國有戰略資本等各種結構融合協同發展，能進一步強化治理和決策水平。各方股東也會協同更多的資源優勢，開放引進更多團隊優化激勵機制，進一步提升蘇寧經營能力，幫助蘇寧易購繼續擴大在零售市場競爭中的優勢，并鞏固市場地位。

　　蘇寧易購30年來積累的豐富的零售場景優勢，新十年發展需要更多的開放協同，股權結構、治理結構的優化和戰略資源的協同，既是蘇寧新十年升級零售服務商， “聚焦零售、高質量發展”戰略落地的重要保障，也是按照國家方向，打造現代流通、踐行服務實體經濟、促進大循環發展的重要舉措，在國資加持下，通過強強聯合，蘇寧易購將在零售市場競爭中占據更有利地位。

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