【家電資訊-家電資訊 - 廚衛，作者：編輯】

　　在今年2月申請主動撤回創業板IPO后，3月11日，寧波博菱電器股份有限公司(下稱“博菱電器”)又火速發布擬在北交所上市輔導公告。此前創業板IPO距離上市僅一步之遙，如今轉戰北交所又能否上市成功?疫情過后，廚房小家電行業處于不斷調整階段，這家以代工為主營業務的廚房小家電企業，又能否突破當前所面臨的多個問題?

　　放棄創業板轉投北交所，博菱電器再戰 IPO

　　博菱電器成立于2007年，旗下產品主要有攪拌機、煎烤器、空氣炸鍋、烤箱、咖啡機等。2021年4月，博菱電器向創業板IPO發起沖擊，此次IPO博菱電器原計劃募資3億元，用于印尼小家電產業園建設、小家電研發中心建設項目，以及補充公司流動資金。

　　不過此次IPO進程并不順利，先后遭到深交所多輪問詢，直到2022年11月博菱電器IPO終于上會并獲通過，不過令人意外的是，在此之后，博菱電器上市就再未進入到下一階段，在經歷長達一年多等待后，今年2月份，博菱電器發布公告稱，“經綜合考慮公司發展戰略、當前資本市場環境和政策等諸多因素，經過認真研究和審慎思考，公司決定申請撤回首次公開發行股票并在創業板上市相關申請文件，并終止申請創業板上市計劃。”

　　分析博菱電器撤回創業板IPO的原因，一方面是多次被交易所問詢的大客戶集中、營收下降、后期業績是否具有持續性等問題，阻礙了其IPO的進程;另一方面博菱電器申請IPO的時間正是A股推行全面注冊制以來，IPO審核持續收緊的階段，Wind數據顯示，今年以來截至4月7日，滬深京交易所已有96單IPO終止，其中包括1家上會未通過，2家終止注冊，1家終止審查，其他終止原因多為撤回材料。

　　艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認為，“博菱電器此前終止在創業板IPO是有多方面考量的，內部來看其業績波動較大，經營不及預期，由此也會帶來后期估值的問題，投資人對于估值可能會有比較大的分歧，過會后經歷過一年的等待再加上監管的收緊，博菱電器其實是面臨兩難的選擇。”

　　數據顯示，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年1-6月博菱電器營收分別為8.7億、16.96億、19.73億、14.3億、6.44億元，同期的凈利潤分別是6224.92萬、1.114億、7861.28萬、9056.22萬和2611.03萬元。其中，2022年和2023年上半年，營收下滑分別為27.52%和9.38%。

　　有證券從業人員也表示，“博菱電器在IPO過會后業績的羸弱或許也是導致此前終止上市的主要原因。”

　　不過在創業板碰壁后，博菱電器并未放棄上市計劃，隨后火速轉向北交所。

　　自北交所“深改19條”出臺以來，北交所走出了一波獨立行情，吸引了眾多企業的上市申請，尤其是在滬深兩市收緊IPO的當下，多家企業轉戰北交所，據財聯社報道，今年前兩個月，12家企業從滬深交易所改道至北交所重啟IPO。有媒體整理分析了注冊制下北交所、創業板、科創板及主板從受理到上市的不同時長，發現最快速為主板(平均193天)，其次為北交所(平均263天)，第三為科創板(平均403天)，最慢為創業板(平均691天)，這或許也是博菱電器轉投北交所的重要原因。

　　目前，寧波證監局于 2024 年 3 月 11 日受理了博菱電器提交的向不特定合格投資者公開發行股票并在北交所上市輔導備案申請。針對博菱電器放棄創業板轉投北交所IPO事宜，中國家電網向博菱電器發去采訪函，至發稿之時，對方尚未有回復。

　　廚房小家電進入存量競爭期，博菱電器面臨三大困境

　　博菱電器三年坎坷IPO進程帶給我們更深入的思考，是廚房小家電企業所面臨的發展困境。

　　奧維云網數據顯示，2022、2023年廚房小家電零售額分別為520.3億、549.3億元，同比下降6.7%、9.6%。GfK發布的數據顯示，2023年全球(不含北美)小家電銷售額同比僅微增1.2%。

　　蘇泊爾3月29日晚發布年報顯示，2023年營收、歸母凈利潤均增長超5%，但是對比2022年年報，其歸母凈利潤增幅處于收窄態勢，且內銷營收僅微增0.88%;九陽股份3月28日晚發布的年報則透露，去年營收、歸母凈利潤出現雙降。與博菱電器同樣代工起家的北鼎股份年報顯示，2023年營收同比下降17.33%，比依股份雖然還未發布2023年年報，但是據其2023年三季度財報顯示，其扣非凈利潤也已呈現下滑態勢。

　　頭豹研究院分析師李卿云認為，“2023年，全球廚房小家電市場在經歷‘宅經濟’的加速推動后，終端消費趨于理性，加上產品迭代周期未至，行業進入飽和存量競爭。而博菱電器存在大客戶依賴性較強、新客戶開拓乏力、自主品牌業務薄弱等問題，易受市場波動影響，疫情衍生的居家需求紅利退潮對博菱電器的業績沖擊顯然大于同行業可比公司。”

　　除了一直以來被詬病的過于依賴Capital Brands這一大客戶外，在獨立自主品牌運營方面，博菱電器也稍顯弱勢，2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月，博菱電器自主品牌“Thimax 膳美師”、“GOIE 格伊”、“naturewell 萊萃維爾”銷售金額占比分別為0.77%、0.71%、0.87%與1.44%，占比僅在1%左右。

　　李卿云表示，“對于以博菱電器為代表的、從代工起家的廚房小家電企業而言，加快培育自主品牌、推動產品研發創新是企業持續發展的必經之路，提升產品科技含量、促進產品功能集成化、注重內容型社交電商營銷、進行家電場景衍生化布局是企業突破困境的主要抓手。”

　　想要獲得更為長期的發展，僅僅依靠IPO獲得融資只是暫時的，張毅建議，“廚房小家電行業競爭非常激烈，堅持品質，構建長期穩定盈利的產品結構，利用渠道創新來獲得更大的收益可以幫助博菱電器在未來贏得可持續的長期發展。”

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