本周初，格力電器、TCL科技“撞檔”同時公布將把回購股份用于員工持股計劃，震動業界。

　　提振資本市場的相似選擇

　　6月20日晚，格力發布第一期員工持股計劃(草案)。公告顯示，此次員工持股計劃購買公司回購股份價格為27.68元/股，即所回購股份均價的50%。

　　本次格力電器員工持股計劃的資金規模不超過30億元，擬參與本次員工持股計劃的員工總人數不超過12000人，包括公司董事(不含獨立董事)、監事、高級管理人員共計8人，以及對公司整體業績和中長期發展具有重要作用的中層干部和核心員工。值得注意的是，董明珠擬出資8.3億元認購3000萬股，占本計劃比例27.68%。

　　自2020年4月起，格力電器已經發布了三次股份回購公告。前兩次回購累計動用資金達到120億元，購回總計2.09億股，占公司總股本的3.48%，可以完全覆蓋此次員工持股計劃。

　　而2021年5月26日晚，格力電器披露了第三次回購計劃，公司擬以75億-150億元回購股份，回購股份價格不超過人民幣70元/股。

　　同樣是6月20日，TCL科技宣布將以集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額預計6億-7億元，本次回購的股份將用于員工持股計劃或者股權激勵。

　　TCL科技制定的本期持股計劃，激勵覆蓋面廣。參加本期持股計劃的總人數不超過3600人，占2020年底員工總數48471人的7.43%。其中，公司董事、監事和高級管理人員共計6人，占本期計劃總份額的比例為6.36%。其他需要激勵的人員3594人，占本期計劃總份額的比例為93.64%。

　　格力持股計劃遭中小投資者不滿

　　根據草案內容，在這次員工持股計劃中購買股票的價格，相當于格力電器所回購股份均價的50%，相當于6月18日格力收盤價格(53.68元/股價)的51.56%。這一點立刻遭到中小投資者質疑：“5折買股票，買了直接賺一倍!”

　　而關于此次持股的行權條件。公告顯示：本次格力電器員工持股計劃分兩期將對應的權益歸屬至員工持股計劃各持有人，每期可歸屬的比例最高為50%。第一個歸屬期，2021年凈利潤較2020年增長不低于10%，且當年每股現金分紅不低于2元或現金分紅總額不低于當年凈利潤的50%。第二個歸屬期，2022年凈利潤較2020年增長不低于20%，且當年每股現金分紅不低于2元或現金分紅總額不低于當年凈利潤的50%。

　　記者注意到，這個行權條件的基期是2020年。對于這一點，不少投資者在互動平臺及其他網上討論區質疑——“2020年由于新冠疫情的原因，格力電器當年業績基數很低，以2020年業績為基準來設置員工持股激發條件過于寬松。”

　　“格力電器股價在兩年多時間沒有大的漲幅，員工持股計劃股價以50%的行權可以無風險套利。”“賣給內部員工可以理解，董明珠自己就占三分之一，關鍵還明年退休?”“有點搞笑，用格力電器的股民收益來回購股票，再以半價賣給內部員工，這是利益輸送嗎?”在東方財富討論區上，一些投資者評論到。

　　而亦有格力員工質問——“是員工的格力還是董明珠的格力”“董明珠是激勵員工還是自我激勵”，并呼吁：“深交所應叫停此‘利益輸送’計劃。”

　　為何引發如此之大的爭議?

　　對于外界普遍質疑的折價過低問題，格力電器在公告中解釋，認為“購買價格合理合規，兼顧了員工和公司、股東的利益，有效調動參與對象的積極性、創造性和工作熱情”。

　　而對于董明珠的擬認購上限數量，格力電器認為，作為董事長兼總裁，董明珠為格力電器核心管理人員，全面負責公司的日常運營和管理工作，對公司達成戰略發展目標發揮重要作用。“其參與員工持股計劃有利于增強參與員工的信心，有助于員工持股計劃目標的順利達成。因此，董明珠女士作為員工持股計劃持有人具備合理性，與其所任職務、崗位重要性相匹配。”

　　剛好與TCL科技同時公告員工持股計劃，記者對比注意到，公司董事、監事和高級管理人員占比，TCL計劃為6.36%，而在此項上，董明珠一個人就占比近30%，至于行權條件，TCL科技規定為：2021年歸母凈利潤較2020年增長率及2020年歸母凈利潤較2019年增長率平均不低于30%。若TCL科技關鍵業績指標達成，則可根據下屬經營單位關鍵業績指標達成情況以及個人績效，將本期持股計劃核算的標的股票額度歸屬至持有人;若TCL科技關鍵業績指標未達成，則本期持股計劃的標的股票權益全部歸屬TCL科技享有，不再歸屬持有人。

　　而美的集團在2020年和2021年分別推出員工股權激勵計劃，前者要求2020-2022年歸母凈利潤不低于前兩年的平均水平;后者要求2021年和2022年、2023-2024年歸母凈利潤不低于前兩年平均水平的110%。

　　相比TCL、美的，格力電器的行權條件確實更為寬松。

　　有分析人士認為，近兩年格力凈利潤連續出現下滑，格力此舉是為了將格力電器眼下的未來盡可能與人才捆綁，防止人才外流，而家電行業分析師劉步塵看來，不管是股權激勵還是員工持股計劃，本質是提升員工的積極性。不過“如果一個公司在推行股權激勵時核心決策層占比明顯偏大，且獲得股份的代價明顯偏低，很容易落人口實。”

　　目前，格力本次員工持股計劃還須經公司股東大會批準，且履行中國證監會、深圳證券交易所規定需要的程序后方可實施。不過，此前，格力收購銀隆曾被股東大會否決，此次員工持股計劃是否能順利通過?

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