冰箱、冰柜成了近期炙手可熱的家電，不過在2021年該品類不溫不火。作為白電強勢品類，空調去年遭遇量額雙降的窘境，也制約了行業龍頭格力電器“大展身手”。美的集團暖通業務營收仍領先，不過為搶占市場，只能薄利多銷，但美的集團營收規模穩居第一。

　　白電二三梯隊冰火兩重天，原材料與海運成本居高不下，玩家普遍增收不增利，二三線品牌毛利率都在低位徘徊。行業企業加快整合，TCL入主奧馬電器、格蘭仕控股惠而浦中國，美的集團私有化庫卡機器人，格力電器控股銀隆新能源與盾安環境。此外，家電三大巨頭年內回購股票達376.2億元。

　　美的集團營收增速最快，海爾智家凈利潤增長最快

　　五一節前，家電三巨頭2021年財報披露完成。美的集團2021年營業收入3412.33億元，同比增長20.06%;公司營收首次突破3000億元，增速為2018年以來最快，業績規模居行業首位。海爾智家實現收入2275.56億元，同比增長8.5%，營收排名第二。格力電器營收位居第三，營收1878.69億元，同比增長11.69%。

　　歸母凈利潤方面，美的集團歸屬于上市公司股東的凈利潤285.74億元，同比增長4.96%，歸母凈利潤規模居行業首位，但增速創2017年以來新低。格力電器歸屬于上市公司股東的凈利潤230.64億元，同比增長4.01%，排名第二，恢復元氣仍需時日。海爾智家歸母凈利潤130.67億元，同比增長47.1%，上市公司整合之后，利潤增厚，增幅第一。

　　整體來看，三大家電巨頭業績增速放緩，在疫情反復疊加原材料與物流成本上漲的情況下，以空調、冰箱、洗衣機為主的白電行業正面臨增收不增利的行業窘境，而二三梯隊的行業企業也感受到了壓力。

　　主要受家用空調經營虧損影響，海信家電2021年實現營業收入675.63億元，同比增長39.61%;公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.73億元，同比下降38.40%。不過，在第二梯隊中，海信家電表現已相當不錯。

　　長虹美菱雖扭虧為盈，公司營收180.33億元，同比增長17.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5190萬元，上年同期虧損8557萬元，但在盈利邊緣線掙扎。澳柯瑪實現營業收入86.26億元，同比增長22.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.80億元，同比下降41.88%。公司也是增收不增利。

　　實際上，虧損的企業也不少。2021年，TCL舉牌并成功控股冰箱出口龍頭企業奧馬電器;格蘭仕也獲得惠而浦中國控股權。不過兩家企業在2021也是舉步維艱。

　　奧馬電器營業收入101.22億元，同比增長21.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7991萬元，同比減少91.91%。惠而浦中國2021年實現營業收入49.31億元，同比下降0.26%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.89億元，同比下降293.41%。

　　“現在家電產業已經進入全新的周期，新的周期+不確定的因子疊加，對未來的預測更加迷茫，沒有確定性的增長曲線卻有確定性的復雜環境，這兩者會并存很長一段時間。”奧維云網總裁郭梅德認為。

　　格力空調毛利率多美的空調10個百分點

　　各白電品類在2021年也難言輕松。經歷了原材料上漲、能效雙控、疫情反復、旺季降雨多等事件，2021年中國空調市場量額雙降。據奧維云網推總數據，全年零售額1527億元，同比下降1.2%;零售量4689萬臺，同比下降8.7%。

　　空調作為白電大哥，一度是格力電器與美的集團市值的動力引擎，美的集團暖通業務營收1418.79億元，同比增長17.05%;毛利率21.05%，同比下滑1.85%。美的暖通業務規模近年來躍居行業首位，但毛利率已多年下滑。

　　毛利率下滑是全行業形勢，也不利于空調大戶格力電器，公司2021年空調營收1317.13億元，同比增長13.96%;毛利率31.23%，同比減少3.54%。格力空調毛利率近兩年呈下滑趨勢。不過，格力空調毛利率多美的空調10個百分點。

　　近年來，海爾空調緊追不舍，2021年空調產品營收375.31億元，同比增長25.11%，毛利率27.93%，同比增加0.52個百分點。海信家電暖通空調業務收入304.03億元，同比增長30%;毛利率26.28%，同比下滑3.67%。由此觀之，美的空調薄利多銷，搶占市場份額;海信、海爾暖通營收規模膠著。

　　二線品牌中，TCL空調收入175.8億元，同比增長18.0%。長虹美菱空調業務收入68.67億元，同比增長48.67%;毛利率7.33%，同比下滑4.91%。澳柯瑪空調營收5.14億元，同比增長58.88%;毛利率15.17%，同比增加2.34個百分點。

　　奧維云網大家電事業部研究總監裴東敏認為，空調行業線上第二梯隊增長趨勢顯著，帶來更多市場機會，線下集中度進一步加劇，行業壁壘升級;新風空調作為新興的健康空調被企業不斷加碼，細分領域增速驚人。

　　不過，2022年開年以來，塑料、銅、鐵、鋁等空調原材料成本居高不下，美博、新科、美的、海爾、格力、奧克斯等不少空調企業開始下發漲價通知，整體漲價幅度在5%-15%。必然壓制了不少消費需求釋放，空調企業也將負重前行。

　　去年不溫不火的冰箱、冰柜，今年遇新機?

　　近期火熱的冰箱、冰柜，在2021年卻不溫不火。奧維云網全渠道推總數據顯示，2021年冰箱市場零售量3188萬臺，同比下降2.1%;零售額971億元，同比增長7.9%。冰柜零售額123億元，同比增長11.2%，零售量922萬臺，同比增長8.0%。

　　作為冰洗龍頭海爾智家2021年冰箱營收715.70億元，同比增長16.30%;毛利率31.76%，同比減少0.69個百分點。海信家電冰洗業務收入230.18億元，同比增長23.03%;毛利率16.73%，同比下滑4.78%。

　　奧馬電器雖然仍在虧損，但公司冰箱制造和銷售業務實現營業收入101.22億元，同比增長21.29%;凈利潤9.48億元，同比增長5.62%。長虹美菱公司冰箱、冰柜業務實現收入81.66億元，同比增長6.36%;毛利率14.94%，同比下滑4.98%。

　　澳柯瑪制冷電器營收51.76億元，同比增長21.04%;毛利率16.50%，同比減少6.13個百分點。以洗衣機、冰箱為主的TCL白電收入達36.5億元，同比增長33.0%。惠而浦中國冰箱營收7.78億元，同比增長22.43%;毛利率7.41%，同比減少7.84個百分點。

　　從規模來看，海爾智家在冰箱市場一家獨大，毛利率水平也處行業領先;二三線白電品牌毛利率受損嚴重，冰箱、冰柜毛利率已在低位徘徊。2022年第一季度，冰箱、冰柜市場表現也不盡如人意。奧維云網數據顯示，2022年第一季度冰柜市場零售量290.7萬臺，同比下降14.8%，零售額37.9億元，同比下降12.7%。

　　不過，進入4月，冰箱、冰柜重燃希望。奧維云網監測數據，3月28日-4月24日，冰柜線上零售量同比增長46.6%、線下同比增長28.3%。其中上海、吉林、江蘇零售量規模分別同比增長220.4%、124.1%、106.6%，浙江、北京同比增長超過50%，安徽、陜西、河南同比增長超30%。

　　在“新剛需”驅動下，冰箱+冷柜組合成為當下標配。奧維云網大家電事業部研究總監裴東敏認為，消費者在配置“第二臺冰箱”的時候更傾向于選擇冷凍空間更大且體積更小的產品。其中立式冷凍柜、小冷凍柜較受歡迎，在本輪疫情影響下立式冷凍柜占比有望進一步提升。

　　三家巨頭回購股票達376.2億元 董明珠、方洪波薪酬此消彼長

　　疫情以來，家電出口規模不斷攀升，據中國機電產品進出口商會統計，2021年我國家電(白電)產品全年累計出口1184.5億美元，同比增長26.4%，較2019年增長48.4%，出口規模和增速均創近十年新高。

　　美的集團海外營收1376.54億元，同比增長13.69%;毛利率21.76%，同比減少3.03%。2021年海爾智家海外業務收入1137.25億元，同比增長13.0%;經營利潤59.26億元，同比增長48.1%。兩家企業各自通過收購國外企業，營收規模頗大。

　　海信家電境外業務實現主營業務收入231.60億元，同比增長58.21%;毛利率8.53%，同比減少0.74%。格力電器外銷營收225.35億元，同比增長12.56%。不過，大部分企業毛利率都受原材料與海運成本影響。

　　行業承壓，各企業紛紛調整戰略。2021年，海爾集團自整合了海爾智家與海爾電器之后，旗下智能家居企業有屋和物流企業日日順上市申請相繼被深交所受理。2021年3月，海信家電擬13億元控股日本三電，拓展汽車空調壓縮機、汽車空調產業。

　　與此同時，美的集團加快B端轉型。2021年2月，美的以22.97億元獲得萬東醫療29.09%的股份，成為新的控股股東;當年11月，美的決定對已持有94.55%股權的KUKA進行全面收購并私有化。

　　格力電器不斷多元化拓展，當年8月底，格力電器合計控制銀隆新能源47.93%的表決權，銀隆新能源成為格力電器控股子公司，并更名為格力鈦。持有盾安環境29.48%股份，強化制冷與新能源業務。

　　股價低位，白電巨頭也大舉回購股票。格力電器完成150億元大額股票回購計劃，成為A股“回購王”，2021年回購股票金額達218.18億元。美的集團也發起多輪股票回購計劃，金額超過136億元。海爾智家開始首次股票回購，年內回購股票22.02億元。三家企業年度回購股票達376.2億元。

　　高管薪酬方面，董明珠2021年從格力電器獲得的稅前報酬總額1098萬元，上年為915萬元;方洪波從美的集團獲得稅前報酬1106萬元，上年為1213萬元;海爾智家董事長梁海山稅前報酬259.5萬元，上年為256萬元。董明珠一年漲薪183萬元，方洪波減薪107萬元，梁海山薪酬穩定。