監管提醒“不要賭人民幣持續單邊貶值”話音剛落， 離岸人民幣走出V型反轉！5月13日，人民幣對美元匯率在岸和離岸市場均上演大反彈！

　　今日早盤，在岸人民幣對美元匯率在以6.7900開盤后持續走低，迅速跌破6.80關口，為2020年9月以來首次，與此同時，離岸人民幣對美元直線下行，再度跌穿6.82關口。

　　“金融市場的參與者，不管是個人還是企業，不管是金融機構還是非金融機構，不管是境內的還是境外的，千萬不要賭人民幣持續單邊貶值，否則會遭受不必要的損失。”5月13日，銀保監會相關部門負責人在通氣會上做出上述表述。

　　監管的重磅表述讓人民幣重回升勢。在岸市場人民幣對美元匯率早盤一度跌至6.8150，15時后直線拉升，接連收復6.80、6.79、6.78關口，日內反彈幅度超過400點，最高至6.7721。截至13日18時，報價為6.7851。

　　反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元同樣走高，從日內低點6.8364最高反彈至6.7917，反彈幅度同樣超過400個基點。截至13日18時，報價為6． 8139。

　　近日來，美元指數創下了近20年以來新高。美元指數越高，意味著美元相對于一攬子貨幣越強勢。

　　人民幣貶值態勢并不特殊，全球多國貨幣均對美元貶值。從3月開始截至5月12日，歐元兌美元匯率跌幅達7.5%；日元兌美元匯率跌幅達11.6%。

　　恒生中國首席經濟學家王丹認為，目前來看，中國貿易順差仍處于歷史高位，結匯需求旺盛，人民幣并沒有持續、大幅貶值的趨勢。

　　王丹稱，當前致使人民幣匯率出現較大貶值的主要壓力仍然來自于美元指數的強勢。央行已經出臺政策穩定匯率市場預期，5月15日起外匯存款準備金率將下調。

　　奶酪基金研究員表示，人民幣可貶空間不大，上海疫情目前已經得到比較好的控制，復工復產也在逐步展開，人民幣適當貶值以后，也會促進出口，出口增加會反過來支持到人民幣匯率保持堅挺。

　　中小微外貿企業不再“裸奔”

　　美元不斷升值，不少企業難得體驗了一把“躺贏”的感覺。

　　“美元這波升值確實超過預期，這期匯率變動太快了。”廣東佛山一家小型日用品企業副總經理許先生表示。

　　在他看來，隨著匯率變化，回收貨款的賬戶里面的美元更加值錢。如果結匯，盈利確實會更高，目前一個月可以增加十幾萬元利潤。

　　不過，他也表示，企業回籠資金時間比較漫長，而且也不可能全部兌換成人民幣，會邊走邊看，選擇在高點進行結匯。對于小企業來說，所謂的匯率利好其實比較有限，還是希望匯率平穩會更好些。

　　他表示，人民幣匯率貶值太快，也會存在客戶進行重新議價的情況。相對匯率問題，公司更看重訂單情況。

　　近年來，人民幣雙向波動，彈性不斷加強。匯率波動對于企業損益的影響進一步加大。與大型企業相比，中小微企業本身規模小、利潤薄，另一方面，匯率風險管理意識不強，人才資源缺乏，同時也存在“不愿做，不會做”等困難。

　　“像我們這種才做出口沒多久的企業，對管理匯率風險一點經驗也沒有。2021年2月跟國外簽的一批訂單，當時的匯率6.4678，結果6月回款的時候人民幣漲到6.3572，我們差點賠本！”談起之前的經歷，一家東莞小型企業財務負責人梁女士仍然心有余悸。

　　梁女士所在的公司是燈具出口企業，采取的是薄利多銷的業務模式，受到疫情等影響，出口利潤越來越微薄。她也在銀行幫助下對匯率避險提前布局，通過遠期結匯產品鎖定收益。

　　今年人民幣波動加劇，越來越多的中小企業從習慣性“裸奔”，開始合理使用衍生工具規避風險。

　　銀保監會相關人士表示，目前外匯市場交易理性有序，在“低買高賣”的匯率價格杠桿調節下，總體呈現“逢高結匯，逢低購匯”的理性交易模式，也有利于平滑跨境資本流動影響。

　　面對匯率波動，銀行機構可通過多種產品為企業提供支持。工商銀行廣州分行一位對公業務客戶經理表示，4月中旬起，結匯的企業明顯增多。咨詢套期保值的進出口公司也有很多。現在很多進出口中小企業都會使用金融工具進行避險。

　　為了讓“老板們”了解到匯率避險工具的重要性，牢牢樹立匯率風險中性理念，監管部門做了多方努力。

　　人民銀行廣州分行外匯綜合處處長張志東向記者介紹，該行開展“風險中性、外匯套保”等一系列的專題宣傳活動，針對不同行業企業進行分類培訓、“一對一”輔導，引導企業正確認識匯率風險。同時，進一步降低中小微企業套保門檻和成本。

　　他表示，2022年一季度，廣東全轄企業利用遠期、期權等外匯衍生產品管理匯率風險的規模合計371億美元，同比增長38%，企業套保比率為30%，同比提升6個百分點。

　　在今天的通氣會上，銀保監會相關部門負責人提醒，企業或居民要根據自身經營情況、資金周轉變化或其他實際需要，形成合理的市場預期，該鎖定匯率做套期保值的去套期保值，該結匯的去結匯，不能冀希望于投機，博取差價。

　　上市公司積極避險 開啟外匯套期保值業務

　　4月以來，滬深兩市已有300多家上市公司回應近期匯率波動對企業影響的話題。僅5月13日，就有嘉合智能、中科三環、建科機械、泰達股份等10多家上市公司回復了投資者。

　　樂歌股份13日回復投資者稱，公司境外銷售占比90%，人民幣兌美元貶值有利于產品出口，可提升公司盈利能力。

　　“人民幣貶值有利于出口銷售，但公司也有大量的芯片進口采購業務，匯率波動對公司的業績影響要根據公司結匯時各幣種的匯率，各幣種資產、負債的敞口額等來判斷，公司每天都密切、動態關注外匯市場行情的變化，并基于外匯風險預警系統，采取針對性的敞口措施，規避外匯風險。”創維數字5月4日在回復投資者提問時表示。

　　凱中精密4月27日回應稱，公司2021年度財務費用增加系匯兌損益、票據貼現支出、銀行手續費及其他費用增加所致，其中2021年度產生匯兌損益約3000萬元；2022年第一季度，公司主要采取了對外幣敞口進行匯率套期保值措施，受匯率回升的影響，使2022年第一季度的財務費用減少了。

　　齊心集團表示，公司外銷業務主要以美元與客戶結算，截至2021年報告期末，公司存量美元貨幣資金余額1.22億元，為近兩年出口累積收匯金額。2021年美元匯率處于低位，公司通過多種方式鎖定匯率，盤活美元資產。因部分產品暫未到交割期，在賬面體現為外幣資產。近年外匯雙向波動，公司外匯以鎖定出口訂單匯率風險為首要目標，匯率風險整體可控 。

　　春雪食品近日表示，公司出口業務占比約20%，人民幣匯率貶值對凈利潤有正面影響。久量股份回應稱，人民幣對美元貶值1%，公司大約增加340萬元利潤。

　　不少公司在去年年報預測匯率風險時就表示，2022年人民幣匯率可能面臨一定的貶值壓力，將堅持匯率風險中性原則，運用遠期購匯、貨幣掉期等結構簡單、流動性強、風險可控的衍生工具對外匯敞口進行對沖。

　　國盛證券報告顯示，出口板塊毛利率和匯率高度相關。分析師通過復盤2015年以來美元對人民幣匯率以及出口板塊盈利能力走勢，發現三者波動出現高度擬合，尤其在2015一季度至2016二季度，以及2018年二季度-2020年二季度兩個人民幣貶值周期內，出口板塊盈利水平顯著提升。

　　國泰君安證券認為，人民幣貶值主要利好的行業在于出口型行業或海外收入占比較高的行業，以及有能力傳導成本、與國際價格聯動效應強且國內庫存高的行業，包括機電設備、紡織、家具家電、電子、計算機、基礎化工以及部分農產品行業。

　　歷史經驗表明，本幣匯率貶值可能增加進口成本。上市公司仙鶴股份5月12日在投資者互動平臺表示，人民幣貶值對公司產生雙重影響，一方面公司進口木漿多以外匯結算，人民幣貶值因素將增加公司的生產經營成本，另一方面將有利于公司出口銷量的快速增長。

　　人民幣貶值帶來不利影響的行業在于上游原料依靠進口但又無法輕易轉移生產成本的行業、受進口消費品價格走高影響的行業以及美元債務較高的行業，包括交運、鋼鐵、日用消費、社服零售、有色金屬、通信等領域，電子、計算機在受益于海外收入較高的同時，也需關注美元債過高企業面臨的潛在損失，農業領域也需關注企業美元債占比較高問題。

　　除了在互動平臺回應投資者的關切，近期發布公告稱將開展外匯套期保值的上市公司數量也明顯增加。

　　萬和電器5月10日公告稱，為控制匯率風險，降低匯率波動對公司經營業績和成本控制造成的不良影響，2022年公司開展外匯套期保值累計不超過32億元。隨著公司境外業務規模不斷擴大，進口采購和出口銷售金額快速增長，公司的外幣結算業務迅速增加，境外購銷業務多以美元、歐元、港幣等結算為主。

　　水羊股份、愛旭股份、杭可科技、華盛昌、科華數據、四維圖新等多家上市公司也發布了相關公告。上市公司開展外匯套期保值業務的目的，均是為了規避和防范匯率波動風險，降低匯率波動對公司經營業績造成的影響。