近日，有消息稱國(guó)內(nèi)綜合白電巨頭美的有意向收購(gòu)歐洲知名白電品牌伊萊克斯。美的集團(tuán)能否成功并購(gòu)伊萊克斯，關(guān)鍵不在于雙方的交易價(jià)格，而是美國(guó)監(jiān)管部門(mén)的態(tài)度，以及另一個(gè)家電巨頭惠而浦是否“袖手旁觀”。

　　為什么美的想并購(gòu)伊萊克斯?

　　美的集團(tuán)并購(gòu)伊萊克斯不是心血來(lái)潮，而是其通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)全球化的重要拼圖之一。畢竟比起海爾、海信等自有品牌全球化的卓有成效相比，美的現(xiàn)階段全球化的OEM和ODM屬性明顯。

　　比如海爾智家的品牌集群包括：海爾、卡薩帝、統(tǒng)帥、美國(guó)GE Appliances、新西蘭斐雪派克、日本AQUA、意大利Candy。海信也有九大品牌集群：海信、容聲、科龍、東芝電視、日立、Gorenje、vidda、Asko以及約克。對(duì)比一下，美的能拿得出手的品牌可能只有美的、東芝、COLMO和庫(kù)卡。

　　但伊萊克斯旗下品牌包括伊萊克斯、AEG 和 Frigidaire，涉及的品類包括冰箱、冰柜、烤箱、炊具、爐灶、抽油煙機(jī)、微波爐、洗碗機(jī)、洗衣機(jī)、滾筒式烘干機(jī)、吸塵器、空調(diào)、空氣凈化器和小家電。在全球化的布局中，無(wú)論是渠道、用戶基礎(chǔ)還是品牌認(rèn)知方面，美的集團(tuán)和伊萊克斯相比，都不是一個(gè)量級(jí)。

　　因此，借助伊萊克斯渠道，迅速在全球打開(kāi)布局，一方面實(shí)現(xiàn)全球化的品牌矩陣，另一方面可以借助伊萊克斯現(xiàn)有渠道幫助美的品牌向縱深發(fā)展。而且2016年，美的集團(tuán)從美國(guó)引入的優(yōu)瑞家(eureka)清潔地器品牌是伊萊克斯麾下的品牌。2017年，美的集團(tuán)又與伊萊克斯合資，將歐洲AEG引入中國(guó)市場(chǎng)，可以說(shuō)雙方有一定的“感情”基礎(chǔ)。

　　并購(gòu)能給美的集團(tuán)帶來(lái)什么?

　　美的集團(tuán)已設(shè)定的目標(biāo)是，到2025年海外營(yíng)收超400億美元，國(guó)際市占率達(dá)10%。從目前國(guó)際業(yè)務(wù)構(gòu)成看，B端業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，家電業(yè)務(wù)雖然銷量尚可，但最大的不足是自有品牌。過(guò)去幾年，通過(guò)并購(gòu)東芝白電等取得了階段性成果，但似乎還達(dá)不到美的集團(tuán)的預(yù)期。

　　進(jìn)入2023年以來(lái)，美的先后在巴西、埃及投資建廠或開(kāi)始生產(chǎn)，這是美的家電板塊提速的具體體現(xiàn)。與此同時(shí)，在巴西、智利和阿根廷，伊萊克斯的估計(jì)價(jià)值市場(chǎng)份額合計(jì)約為29%，伊萊克斯品牌在制冷和冷凍領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。伊萊克斯也在2010年與埃及生產(chǎn)家電的奧林匹克集團(tuán)進(jìn)行了并購(gòu)，持有其52%股權(quán)。

　　伊萊克斯的這些業(yè)務(wù)，正是美的家電產(chǎn)品打開(kāi)全球市場(chǎng)的短板。不僅如此，2022年在歐洲市場(chǎng)，伊萊克斯銷售額為470億瑞典克朗，占集團(tuán)總銷售額的34%;在北美，伊萊克斯集團(tuán)的銷售額為470億瑞典克朗，占集團(tuán)總銷售額的35%;在亞太、中東和非洲地區(qū)，伊萊克斯銷售額為170億瑞典克朗，占集團(tuán)總銷售額的 13%。

　　一旦雙方并購(gòu)成功，美的集團(tuán)用戶細(xì)分、產(chǎn)品地圖、品牌矩陣和本地化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實(shí)力將大大增強(qiáng)，更重要的是旗下品牌矩陣將擴(kuò)充為：美的、COLMO、Electrolux 、AEG、Westinghouse、Zanussi 、Kwikot、Fensa、Frigidaire、Continental、Gafa 和 Mademsa等品牌，一舉超過(guò)海爾與海信，或成為子品牌最多的家電品牌與品類。

　　并購(gòu)最大的困難為什么是美國(guó)和惠而浦?

　　還記得2016年海爾、美的以及伊萊克斯并購(gòu)美國(guó)通用電氣(GE)家電業(yè)務(wù)的并購(gòu)案嗎?自以為穩(wěn)操勝券的伊萊克斯曾在不同場(chǎng)合發(fā)聲，甚至描繪著并購(gòu)以后雙方的美好愿景，但美國(guó)司法部強(qiáng)力介入阻止了這場(chǎng)并購(gòu)案。今天的美的并購(gòu)伊萊克斯，也很難一帆風(fēng)順。

　　雖然這樁并購(gòu)案，最該有審查權(quán)力的是中國(guó)、瑞典甚至是歐盟機(jī)構(gòu)，畢竟這兩個(gè)企業(yè)的主體分別是中國(guó)與瑞典，歐盟有必要審查是否有壟斷之嫌甚至對(duì)歐盟本土品牌的影響。但在當(dāng)前中美、中歐存在不確定的環(huán)境下，是否允許美的集團(tuán)并購(gòu)伊萊克斯并不僅僅是一種商業(yè)行為，可能還摻雜其他因素。

　　而且除了反壟斷大棒，伊萊克斯的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手惠而浦的態(tài)度也十分重要。惠而浦在美國(guó)冰洗的市場(chǎng)占有量高于伊萊克斯，但如果美的集團(tuán)與伊萊克斯并購(gòu)成功，對(duì)惠而浦在美國(guó)本土甚至歐盟市場(chǎng)都會(huì)帶來(lái)一定的壓力。最近幾年的多例事情表明，凡是美國(guó)企業(yè)利益受到影響的，多會(huì)曲折或無(wú)果而終。

　　困難重重的基礎(chǔ)上，伊萊克斯最有話語(yǔ)權(quán)的股東的提醒更值得玩味。瑞典銀瑞達(dá)集(Investor AB)持有伊萊克斯近18%的股份和30%的投票權(quán)。外媒報(bào)道稱，Investor AB希望美的集團(tuán)有足夠的擔(dān)保，甚至并購(gòu)案即使被美國(guó)阻止，也希望美的集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)其股份。美的集團(tuán)會(huì)不會(huì)做個(gè)“冤大頭”，就要看這次集團(tuán)的并購(gòu)野心到底夠不夠大。