京東二季度交出了一份超預(yù)期的答卷。

　　8月16日傍晚，京東集團(JD.Nasdaq;9618.HK)發(fā)布了2023年二季度及中期業(yè)績。財報顯示，2023年二季度，京東集團收入達到2879億元人民幣，同比增長7.6%，超出市場預(yù)期的同時，亦超過一季度1.4%的同比增速。

　　利潤方面，京東集團二季度經(jīng)營利潤為83億元，去年同期為38億元，非美國通用準(zhǔn)則下(Non-GAAP)經(jīng)營利潤為87億元，去年同期為58億元。二季度歸屬于公司普通股股東的凈利潤為66億元，去年同期為44億元，Non-GAAP下凈利潤為86億元，去年同期為65億元。

　　值得注意的是，京東集團的利潤率也在穩(wěn)步提升。財報顯示，今年二季度京東Non-GAAP經(jīng)營利潤率為3.0%，上半年Non-GAAP經(jīng)營利潤率為3.1%，均超過去年同期分別2.1%的水平。

　　收入利潤雙雙超預(yù)期，可見京東今年以來發(fā)力的低價策略和商家生態(tài)戰(zhàn)略初顯成效。

　　“盡管持續(xù)面對外部環(huán)境及消費恢復(fù)等一系列挑戰(zhàn)，京東還是堅定地執(zhí)行了我們的‘低價心智’和‘開放生態(tài)’的戰(zhàn)略，同時也在不斷推進我們組織架構(gòu)優(yōu)化的動作，這些舉措在目前的表現(xiàn)都超過了我們最初的預(yù)期。”京東集團CEO許冉在財報發(fā)布后的業(yè)績說明會上指出。

　　供應(yīng)鏈降本增效

　　財報顯示，今年二季度京東實現(xiàn)營收2879億元，同比增長7.6%，這也是京東近三個季度以來最高的營收同比增速。其中，商品收入同比增長3.5%，服務(wù)收入同比增長30.1%，物流及其他服務(wù)收入的同比增速更是達到51.5%。

　　利潤方面，京東集團二季度經(jīng)營利潤為83億元，同比增長118.42%，非美國通用準(zhǔn)則下(Non-GAAP)經(jīng)營利潤為87億元，同比增長50%;二季度歸屬于公司普通股股東的凈利潤為66億元，同比增長50%，Non-GAAP下凈利潤為86億元，同比增長32.31%。

　　此外，今年二季度京東Non-GAAP經(jīng)營利潤率為3.0%，上半年Non-GAAP經(jīng)營利潤率為3.1%，均超過去年同期分別2.1%的水平。

　　超預(yù)期業(yè)績的背后是京東供應(yīng)鏈效率的提升。“京東供應(yīng)鏈效率的提升主要取決于基礎(chǔ)設(shè)施投入所產(chǎn)生的規(guī)模化效應(yīng)，以及依靠技術(shù)創(chuàng)新帶來的效率提升。”有熟悉京東的分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者解讀道。

　　財報顯示，截至二季度末，京東的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)規(guī)模達到1408億元，同比增長24%;京東物流運營超過1600個倉庫，包含云倉生態(tài)平臺的管理面積在內(nèi)，京東物流倉儲網(wǎng)絡(luò)總管理面積超過3200萬平方米。技術(shù)投入方面，京東二季度研發(fā)支出為111億元，同比增長16.7%。自2017年全面轉(zhuǎn)向技術(shù)以來，京東體系已在技術(shù)上累計投入超過1000億元。

　　供應(yīng)鏈的投入所帶來的效率提升，主要體現(xiàn)為周轉(zhuǎn)天數(shù)和履約費用率兩個指標(biāo)上。從周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，財報顯示，今年二季度，京東在自營商品SKU達到千萬級的基礎(chǔ)上，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為31.7天，連續(xù)三個季度保持提速。

　　與此同時，京東內(nèi)部也在大力推行降本增效。財報顯示，今年二季度京東營業(yè)成本為2317億元，同比增長6.4%，但低于營收的增長率;履約開支為167億元，僅增長2.3%。需要注意的是，該費用在京東營收占比有所下降，從去年同期占比6.1%下降至如今的5.8%。

　　“在二季度整體消費承壓的環(huán)境下，我們的消費模式還是韌性非常強的。通過我們不斷加強的供應(yīng)鏈能力，整個大促季節(jié)保證了京東高品質(zhì)商品貨源更穩(wěn)定、價格也更有競爭力，同時服務(wù)也更有保障。”許冉指出，“這些都帶動了我們的核心優(yōu)勢品類，特別是帶電品類，持續(xù)獲取市場份額。”

　　可持續(xù)的低價策略

　　供應(yīng)鏈效率的提升，是京東今年以來持續(xù)發(fā)力的低價策略的支撐點。

　　2022年底，京東集團創(chuàng)始人劉強東確定把“低價戰(zhàn)略”列為京東零售未來三年最重要的戰(zhàn)略。今年3月，京東正式上線百億補貼頻道。京東百億補貼是京東聯(lián)合海量品牌、商家直接對商品進行補貼，以商品直接降價的方式，消費者無需經(jīng)過領(lǐng)券等復(fù)雜操作，即可直接搶購，補貼涵蓋了3C家電、廚具、抽紙、美妝、生鮮、零食、營養(yǎng)保健等全品類商品。

　　在618期間，京東進一步加碼低價，商品價格全場直降的同時，用戶還可通過領(lǐng)取補貼券的方式，達成商品最低價基礎(chǔ)上的滿減優(yōu)惠。在京東618啟動發(fā)布會上，京東零售CEO辛利軍直言稱，“今年京東的618將是全行業(yè)投入力度最大的一次618，我們聚焦‘多快好省’，為消費者打造最簡單、最實惠、最省心的618購物體驗。”

　　京東打造低價商品的底氣，正是在于對自身供應(yīng)鏈效率的自信。

　　“京東的履約費用率從去年二季度的6.1%降至今年二季度的5.8%，這0.3個百分點，對應(yīng)一個季度就是8億多元的履約費用節(jié)省，一年大約可節(jié)省20至30億元，”前述分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，“這意味著京東可以在不壓縮上游利潤和自身成本的同時，把這些節(jié)省下來的成本補貼給消費者。”

　　事實上，拉長時間線來看，京東的履約費用率在持續(xù)下降中，這也體現(xiàn)出京東供應(yīng)鏈效率提升的穩(wěn)定性。財報顯示，2016年京東履約費用率為8.1%，2021年和2022年全年履約費用率則分別降至6.2%和6.0%，如今2023年二季度則進一步降至5.8%。

　　這也就意味著，在過去六年多的時間內(nèi)，京東履約費用率降低了超過2個百分點。以2022年的收入為基準(zhǔn)，京東未來履約費用率每下降1個百分點，便意味著超百億元成本的節(jié)省。

　　“其他平臺單純的平臺補貼，本質(zhì)上還是一種流量邏輯，”前述分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“而京東要做的是通過效率提升、成本優(yōu)化來實現(xiàn)低價，這是基于供應(yīng)鏈的邏輯，從根本上來說是不一樣的。”

　　而這樣的低價策略，也在一定程度上得到了用戶的認可。據(jù)許冉透露，二季度京東用戶指標(biāo)持續(xù)向好，其中核心用戶的ARPU(每用戶平均收入)以及用戶規(guī)模占比都在繼續(xù)提升，“這說明我們一系列關(guān)注用戶體驗的動作獲得了更多核心用戶的認可和錢包份額。”

　　從部分品類的表現(xiàn)來看也可見一斑。財報顯示，今年二季度京東電子產(chǎn)品及家用電器商品收入達1521.31億元，同比增長11.36%。許冉分析稱，盡管當(dāng)前家電行業(yè)大盤壓力較大，但京東家電品類表現(xiàn)明顯好于行業(yè)，市場份額仍在進一步擴大;3C尤其手機品類在二季度的增速達到雙位數(shù)，同樣好于行業(yè)的整體表現(xiàn)。

　　“相比于短期的營銷補貼，只有持續(xù)地優(yōu)化運營成本，才能讓消費者真正地享受到極致性價比的商品;同時，通過提升庫存周轉(zhuǎn)等供應(yīng)鏈效率，也能讓合作伙伴有利可圖，在京東實現(xiàn)健康地增長，讓生意更加持久。”前述分析人士就此評論道。

　　商家生態(tài)持續(xù)繁榮

　　京東面向消費者提供極致性價比的商品及優(yōu)質(zhì)服務(wù)背后，也繞不開商家生態(tài)的搭建。

　　事實上，京東供應(yīng)鏈效率提升和成本優(yōu)化，很大程度上需要作用于成交環(huán)節(jié)的上游產(chǎn)業(yè)鏈。換言之，消費者的體驗提升，不僅僅來自于供應(yīng)鏈降本增效帶來的低價，也來自于商家生態(tài)繁榮所帶來的商品供給的增加。

　　商家生態(tài)繁榮就意味著，消費者擁有更多商品選擇的同時，商家之間能夠通過有效競爭進一步降低商品價格，進而從另一個側(cè)面實現(xiàn)商品的極致性價比。因此，打造一個更為良性的線上線下商家生態(tài)十分重要。

　　就此，京東今年也有大動作。1月1日，京東便首次發(fā)布“春曉計劃”，力圖打造更加開放高效的商家生態(tài)，降低商家入駐和運營成本，提升經(jīng)營效率。618期間，京東進一步推出“減負增收”大禮包，面向所有商家投入增加20%，幫助商家平均降低30%的運營成本。

　　需要注意的是，在自營與第三方商家之間，京東也在尋求平衡點。618期間，京東為第三方商家提供更加優(yōu)質(zhì)的流量扶持，通過制定更公平、清晰的流量運營機制，讓第三方商家自主參與流量運營，給更多商品低價、服務(wù)優(yōu)質(zhì)的店鋪更多曝光機會。京東APP首頁的百億補貼、便宜包郵、京東秒殺等核心頻道也向所有商家開放，讓商家實現(xiàn)自主提報、公平競價。

　　這樣的舉措立竿見影。據(jù)了解，二季度京東開放生態(tài)的新增商家數(shù)量再創(chuàng)歷史新高，新增商家數(shù)量同比增速達到417%，特別是在商超、時尚、居家等品類的商家數(shù)量實現(xiàn)了快速增長。

　　許冉表示，今年京東“開放生態(tài)”的建設(shè)取得了很不錯的進展。商家規(guī)模、商品供給都實現(xiàn)了非常快速的擴張，第三方商家的GMV(商品交易總額)在過去兩個季度也在一直加速增長。此外，京東第三方商家業(yè)務(wù)的收入增速在今年前兩個季度依然快于自營業(yè)務(wù)，而且保持在了雙位數(shù)區(qū)間。

　　“商家生態(tài)的繁榮，也就是通過供給側(cè)發(fā)力來提升消費者體驗，消費者的體驗好了，交易活躍了，也會反過來促進供應(yīng)鏈效率的提升，從而進一步降低成本，也讓商家能夠有所盈利，整個生態(tài)的活躍度才會提升起來。”前述分析人士向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，“多年來京東持之以恒地提升供應(yīng)鏈效率，根本目的不是要完成自營商品的銷售增長，而是要為用戶打造一個更加繁榮、開放、高效的生態(tài)，這才是真正的回歸用戶。”