全球貿易正在出現復蘇跡象。在過去三年里，全球貿易遭受新冠疫情、供應鏈中斷、俄烏沖突以及能源價格飆升等多重影響一度陷入萎靡，如今隨著疫情降級、全球供應鏈運作逐漸恢復平穩，全球貿易也出現了復蘇跡象。

　　WTO副總干事馬里·波岡日前表示，2023年全球貿易將增長1.7%，高于此前的預測值。明年全球貿易增速有望進一步提升。值得關注的是，韓國此前出口遭遇重大打擊，8月份實現出口額連續11個月下滑。不過，8月的出口降幅出現縮窄，且小于預期。

　　韓國周五公布的數據顯示，韓國出口較上年同期下降8.4%，經濟學家的預測為下降11.8%，降幅低于7月份的16.8%降幅。8月整體進口下降22.8%，貿易順差為8.7億美元。

　　由于韓國出口的商品被運用在包括機器、顯示器、成品油等各類生產活動中，而被認為是全球貿易的風向標，如今隨著韓國8月份出口的回溫，全球貿易復蘇的可能性將得到增強。

　　全球貿易仍受制約

　　疫情期間歐美地區為了穩定經濟，拉動投資和消費而采取量化寬松政策，在拉升了資產價格的同時，也帶來高通脹難題。再疊加供應鏈中斷、能源價格飆升等影響，歐美地區的通脹進一步走高。在進入2022年后，隨著疫情逐漸平息，各國央行緊隨美聯儲啟動加息政策，以對抗通脹。

　　然而，加息作為處方藥在能夠有效降低通脹的同時也伴隨一定的副作用。美聯儲加息帶動了貸款成本的上升而使得企業和個人更難獲得投資和消費的資金，導致投資和消費的減少，進而影響到美國經濟以及全球貿易的增長。

　　盡管全球機構對貿易復蘇的判斷趨向樂觀，但仍要關注美聯儲加息的可能性在未來是否延續。所幸的是，當下美國的通脹指標正在轉好。

　　周五公布的美國8月就業報告顯示，美國新增就業人數為18.7萬人，高于預期，該報告中包含了足夠的抵消因素，支持勞動力市場正在適度放緩的觀點，足以避免經濟陷入萎縮。因勞動力參與率增加，失業率上升至3.8%，時薪增長溫和，此外，7月和6月的就業崗位增幅比之前報告的低11萬個。

　　有專家認為，勞動力市場的正常化降低了今年再次緊縮的可能性。

　　不過也有觀點認為，8月的就業數據表明新冠疫情的負面影響正在逐漸消散，但并不足以支撐美聯儲將停止加息的結論，因為決定美聯儲利率的仍然是通脹軌跡。盡管美國就業增長放緩，但失業率仍然偏低，通脹依舊過高。

　　全球央行很可能在未來一段時間內繼續對抗通脹，通過限制性貨幣政策對需求施加壓力。

　　全球貿易仍依賴中國產業鏈

　　中美貿易沖突的持續以及全球第五次產業轉移的進行，正在重塑全球產業鏈格局。如今，美國正在加強近岸外包的貿易模式，加大與加拿大、墨西哥等周邊國家的貿易合作力度，同時扶持東南亞、印度等地區的中低端制造業以取代中國。另一方面，中國也正在逐步加強與亞非拉地區的經貿合作。

　　然而，在第五次全球產業鏈轉移的進程中，中國制造的影響力，卻并沒有減弱。一方面，中國的出口結構正在升級，其中汽車的出口量節節攀升，在今年上半年已經超過了日本。海關總署數據顯示，今年上半年中國汽車整車出口234萬輛，同比增長76.9%。

　　另一方面，盡管中國對美國的出口占比自2017年以來就逐年下降，在2022年下降到約17%。但美國仍然難以擺脫對中國制造的依賴，近岸外包的戰略看似成功，但背后卻是中國企業的身影，為了避開美國對中國加征的關稅，中國制造紛紛繞道墨西哥，再通過墨西哥向美國出口。

　　盡管中低端商品進口轉移到東南亞等地區，但美國進口的仍是出自中國企業的產品。中國企業對東南亞、墨西哥等地的投資正在激增，中國企業通過出海投資的方式，以“越南制造”的方式進入中國。而中國轉移出去的末端產業，仍需要向中國產業的中上游進口產品。這意味著，美國從越南、墨西哥等“中轉站”進口的產品仍然是中國制造。

　　不過仍需要警惕的是，全球產業鏈轉移的進程仍在緩慢進行，進一步轉移的趨勢不可阻擋。逆全球化的趨勢也在同時加劇。