2024年4月26日晚間，科沃斯(603486)發(fā)布2023年報和2024年一季報。2023年報顯示，科沃斯全年實現(xiàn)營業(yè)收入155.02億元，歸母凈利潤6.12億元。2024年一季報顯示，科沃斯經(jīng)營業(yè)績在去年四季度觸底后已迎來顯著改善，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入34.74億元，同比增長7.35%;歸母凈利潤2.98億元，環(huán)比增長3449.73%;扣非凈利潤2.87億元，環(huán)比增長847.72%。

　　此外，科沃斯當(dāng)晚同步披露2023年度分紅預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元(含稅)，分紅總額達(dá)1.70億元，占當(dāng)期歸母凈利潤的27.74%。

　　短期波動受多重因素影響 海外業(yè)務(wù)成最大亮點

　　2023年受宏觀經(jīng)濟(jì)影響國內(nèi)消費景氣度偏弱，掃地機(jī)器人和洗地機(jī)市場增速均較往年出現(xiàn)放緩。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年國內(nèi)掃地機(jī)器人市場規(guī)模累計銷售額同比增長5.37%，洗地機(jī)市場規(guī)模同比增長14.16%。而伴隨著產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善和入局品牌逐漸增多，行業(yè)競爭逐步加劇，掃地機(jī)器人產(chǎn)品主銷價格段下沉明顯，3500元—4000元成為主流價格帶，全能型產(chǎn)品價格全面下探，線上零售均價由上年的4520元下降至4073元;洗地機(jī)產(chǎn)品主銷價格段和均價也下降顯著，線上零售均價較上年下降528元。

　　上述因素導(dǎo)致科沃斯2023年的市場投入轉(zhuǎn)化效率有所下降，其掃地機(jī)器人及洗地機(jī)產(chǎn)品毛利率水平也較上年同期有所下降，加之割草機(jī)器人、食萬智能料理機(jī)等新品仍處在凈投入期，科沃斯在整體盈利方面承受不小的壓力。

　　面對充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境，科沃斯在發(fā)展方面依然有不少亮點：首先整體營收依然保持增長創(chuàng)下新高，核心產(chǎn)品銷量也實現(xiàn)顯著增長，科沃斯全能型掃地機(jī)器人產(chǎn)品出貨量增長68.6%，添可洗地機(jī)出貨量增長25.4%，科沃斯集團(tuán)仍是行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的企業(yè)，連續(xù)保持行業(yè)龍頭地位;此外，科沃斯還以全新品類和功能滿足海外用戶需求，2023年科沃斯集團(tuán)海外營收占比已超過40%，市場收入同比增長25.76%，科沃斯品牌和添可品牌海外收入分別同比增長20.1%和40.5%。

　　新品戰(zhàn)略成效顯著 業(yè)績重回增長軌道

　　相較于年報業(yè)績情況，外界對于科沃斯2024年一季報的表現(xiàn)更為看重，而業(yè)績重回增長軌道也證明其今年以來一系列調(diào)整舉措收獲顯著成效。

　　具體來看，科沃斯在分析去年業(yè)績波動原因時除討論外部市場環(huán)境外，也主動坦誠檢討戰(zhàn)略不足，承認(rèn)自身在國內(nèi)掃地機(jī)器人市場中低價格段降本款產(chǎn)品布局有所缺失，并果斷調(diào)整經(jīng)營策略，堅定聚焦核心品類，加大產(chǎn)品組合和布局力度。在力爭穩(wěn)固整體業(yè)務(wù)規(guī)模的基礎(chǔ)上為后續(xù)重回增長奠定堅實基礎(chǔ)。

　　今年以來，科沃斯陸續(xù)發(fā)布多款產(chǎn)品對不同價格段進(jìn)行覆蓋，其中針對3000元—4000元這一主流價格段推出的地寶T30系列產(chǎn)品，以靈隙、靈纏等多項創(chuàng)新技術(shù)直指消費者對于貼邊清掃、毛發(fā)纏繞處理等需求痛點，上市15天全渠道銷量便突破5萬臺，X2 combo、X2S、X5 PRO等其他新品也在對應(yīng)價格段表現(xiàn)極強(qiáng)的競爭力;添可品牌也根據(jù)今年的市場格局推出智能洗地機(jī)Stretch Mix、智能料理機(jī)食萬3.0CE等新品。隨著科沃斯今年在主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品端的重新聚焦，其盈利能力持續(xù)改善，一季度業(yè)績環(huán)比大幅增長。

　　產(chǎn)品策略的及時調(diào)整反映出科沃斯對于市場變化敏銳的洞察力以及管理層果斷的決策力，而策略能成功落地并收獲顯著成效則依托于科沃斯自身在研產(chǎn)銷方面的長期投入和積累。即便是在去年如此困難的經(jīng)營環(huán)境下，科沃斯全年研發(fā)投入依然達(dá)到8.77億元，同比增長17.87%;報告期內(nèi)新增專利申請共計683項，其中發(fā)明專利336項;截至報告期末合計獲得授權(quán)專利2072項，其中發(fā)明專利700項。科沃斯在新型傳感器、大語言模型、新型機(jī)器人結(jié)構(gòu)等方面豐富的技術(shù)儲備是其今年產(chǎn)品策略成功奏效的重要原因。

　　除產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)外，科沃斯更著眼于機(jī)器人化的生態(tài)和上下游價值鏈的發(fā)展，其自主布局高精度激光雷達(dá)、電機(jī)產(chǎn)品、塑膠制品、鋰電池產(chǎn)品等核心零部件產(chǎn)業(yè)鏈，并聯(lián)合國內(nèi)機(jī)器人領(lǐng)域的多所科研院校圍繞機(jī)器人核心關(guān)鍵技術(shù)聯(lián)合攻關(guān)，賦能機(jī)器人行業(yè)生態(tài)發(fā)展。

　　開啟海外發(fā)展新篇章 靜待新品爆發(fā)期到來

　　實際上，業(yè)績短期承壓后迅速調(diào)整重回增長軌道在科沃斯發(fā)展歷程上已非首次。2019年時，科沃斯選擇主動收縮代工業(yè)務(wù)，發(fā)展自有品牌，致使其在上市一年多后業(yè)績出現(xiàn)顯著下滑，外界對科沃斯當(dāng)時的戰(zhàn)略調(diào)整提出較多質(zhì)疑，但隨著兩大自有品牌此后迅速放量增長，科沃斯2020年第二季度業(yè)績即重回正增長，此后第三季度實現(xiàn)大幅增長，開啟一輪飛速發(fā)展，徹底奠定雙賽道龍頭地位。

　　今年一季度業(yè)績觸底反彈得益于科沃斯對主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品戰(zhàn)略的重新聚焦，但不可否認(rèn)的是，目前國內(nèi)掃地機(jī)器人和洗地機(jī)市場滲透率盡管仍有上升空間，但在當(dāng)前競爭格局下已較難實現(xiàn)過往幾年中的爆發(fā)式增長，科沃斯下一輪增長突破的關(guān)鍵仍在于海外市場發(fā)展和下一個新品類的爆發(fā)，這也是決定其未來長期投資價值的關(guān)鍵。

　　目前來看，國內(nèi)服務(wù)機(jī)器人、智能洗地機(jī)產(chǎn)品在海外市場有著顯著競爭優(yōu)勢，這種優(yōu)勢不僅體現(xiàn)在性價比方面，功能技術(shù)方面的優(yōu)勢更加明顯，產(chǎn)品海外售價又高于國內(nèi)售價，因而企業(yè)能夠獲取更高的利潤，科沃斯等廠商去年海外市場表現(xiàn)均優(yōu)于國內(nèi)市場。

　　再聚焦到新品類成長，科沃斯目前擁有行業(yè)內(nèi)最完整的服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品矩陣，旗下添可品牌圍繞智能生活電器進(jìn)行品類孵化，科沃斯在產(chǎn)品創(chuàng)新方面更愿意選擇尚處在培育期但具備爆發(fā)潛力的賽道，而非其他廠商選擇相對較為成熟的品類，盡管需要承擔(dān)新品培育階段的較大凈投入壓力，但這也意味著科沃斯擁有著更多爆發(fā)式成長的可能，添可洗地機(jī)的成功案例便是最好佐證。科沃斯目前重點發(fā)展的新品類包括割草機(jī)器人、食萬智能料理機(jī)等，其中針對海外市場的割草機(jī)器人在歐洲市場上市第一年即超出既定經(jīng)營目標(biāo)，為2024年快速增長打下堅實基礎(chǔ)。

　　科沃斯在年報中對包括海外市場和新品類方面布局在內(nèi)的發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行描述，表示將進(jìn)一步加大對海外市場的投入，提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化渠道布局，擴(kuò)大地域市場，推動海外營收規(guī)模的持續(xù)快速增長，實現(xiàn)國內(nèi)與海外市場收入的均衡分布;深化核心品類掃地機(jī)器人和洗地機(jī)產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，同時通過創(chuàng)新的技術(shù)應(yīng)用、豐富的產(chǎn)品矩陣和完善的價格體系，實現(xiàn)國內(nèi)外重點市場和區(qū)域的廣泛滲透與突破