5月14日，阿里巴巴集團發布2024財年Q4（2024年第一季度）及全年業績。阿里仍占據中國最掙錢的互聯網公司前列，財報顯示，2024財年Q4,阿里巴巴收入增長7%至人民幣2218.74億元，經調整EBITA同比下降5%至239.69億元；2024財年，阿里巴巴集團收入增長8%達人民幣9411.68億元，經調整EBITA利潤同比增長12%至1650.28億元。

　　去年第一季度阿里提出組織架構變革，然而這一變革沒有持續多久，在新任董事長蔡崇信和CEO吳泳銘于2023年9月掌舵后，阿里巴巴又提出回歸核心電商和云計算的整體戰略。

　　從整體業績來看，阿里核心業務正在尋找自己的節奏。云智能集團本季度收入增長3%至255.95億元，在戰略調整后，減少了私有云項目式合約，專注公有云增長。本季度，云智能集團核心公共云產品收入雙位數增長，但項目式合約類收入和整體收入（不計來自阿里巴巴并表業務的收入）同比略有下降。

　　同時，本季度云智能集團AI相關收入增長加快，錄得三位數同比增長。財報稱，AI相關收入來自基礎模型公司、互聯網公司，以及如金融服務、汽車等不同行業客戶。

　　電商部分，根據財報，本季度海外電商營收增長45%至274.48億元，收入規模繼續超過云智能集團。

　　而淘天集團雖然GMV實現了雙位數增長，收入也增長4%至932.16億元，但淘天集團Q4的盈利能力在下降，經調整EBITA為385億，同比下降了1%。阿里巴巴方面解釋稱，這主要由于用戶體驗以及科技基礎設施的投入在增加。

　　事實上，2024財年Q4阿里巴巴著實在提升用戶體驗方面做了諸多工作，強化“萬能淘寶”的商品供給優勢、上線先用后付、88VIP會員權益升級等，這在一定程度上可以解讀為，在同競爭對手鏖戰了一年的低價戰爭之后，淘寶發現性價比和用戶體驗才是淘寶的競爭力所在。

　　阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘說：“本季度業績表明我們的戰略見效，阿里正在重回增長軌道。通過聚焦用戶體驗，淘天和國際電商業務的GMV均實現雙位數同比增長。我們也欣喜見到AI產品的客戶及相關云計算收入加速增長。我們將繼續堅定地執行戰略聚焦，面向未來把握好增長機遇”。

　　伴隨財報發布，阿里巴巴再次宣布派息，派息總額約為40億美元。盡管如此，資本市場對這份財報并不滿意，阿里巴巴美股開盤即跌超7%。

　　市場仍然不適應一家盈利能力下降的阿里。

　　淘天繼續找節奏：GMV增長同時更強調價格力和用戶體驗

　　歷經去年雙11的低價大戰，蔡崇信4月份一次采訪中也公開表達“過去我們忘了自己的客戶真正是誰”。在那之前，淘天已在修復價格戰爭之后的平臺側重點。與過去不同，當下淘天更強調“好商品，好價格，好服務”，并繼續堅持“用戶為先”戰略。

　　從數據表現來看，本季度淘天購買用戶數和交易頻次雙雙增長，淘天集團實現營收932.16億元，同比增長4%。其中最引人關注的是，客戶管理費（CMR）收入同比增長5%，全面超市場預期，淘天在品牌商戶這一塊競爭優勢依然在。

　　此外財報顯示，截止的3月31日季度內，淘寶天貓商品交易總額（GMV）、訂單數均取得同比兩位數增長，88VIP會員數量突破3500萬人，同樣保持雙位數增長。更加強調88VIP這事的指向意義很足，可以看做是鞏固自身用戶群并帶去更好的服務體驗。

　　上線先用后付、僅退款功能，新增店鋪標簽體系，新疆包郵并送貨進村，88VIP會員權益升級，618率先取消預售……都可以看做是淘天在用戶體驗一側的投入。這帶來的財務結果是，經調整EBITA下降了1%，直接影響了整個阿里巴巴集團的盈利能力。

　　這是淘天集團找尋自己發展節奏要付出的代價。財報指出，“我們正對具價格競爭力的商品供應、客戶服務、會員體系權益和技術等領域加大戰略性投入，旨在提升用戶體驗，從而提高消費者留存率，并提升購買頻次”。

　　國際商業在狂飆：Q3、Q4營收增長分別為44%和45%

　　在2024財年Q3（2023年第四季度），阿里國際數字商業集團營收達到了44%的增長，躍居阿里集團內部營收第二大板塊。國際商業本季度繼續保持了狂飆，財報顯示，這一分部收入同比增長45%，營收為274億元，旗下零售平臺的季度整體訂單同比增長20%。

　　跨境與物流息息相關，阿里海外商業的增長同步帶動了菜鳥的增長，本季度菜鳥營收同比增長30%至245.57億元人民幣，這極大依靠于跨境快遞履約服務帶來的收入增長。一定程度上，菜鳥和阿里國際商業已經成為了一對互相需要的隊友。

　　財報顯示，速賣通本季度繼續實現訂單同比增長，與菜鳥在跨境物流上的協同效應進一步加強了競爭力，跨境包裹5日及10日配送妥投率均同比翻倍。此外，全托管成為速賣通增長的王牌，2024年4月，Choice占速賣通整體訂單的約70%。

　　上個季度財報發出后，阿里國際商業CEO蔣凡在電話會上表示將加大跨境電商投入，經過一個季度之后，仍將會投入更多資源，但新表達是“重申價格力及向全球消費者及時交貨的客戶價值主張”，價格力和物流將是當下階段阿里國際商業會一直強調的優勢點。

　　阿里國際商業營收狂飆的背后，是虧損的加劇。財報顯示，阿里國際商業2024財年Q4季度虧損為40.8億，去年同期則為21.7億，虧損加劇的背后主要是包括對速賣通Choice和Trendyol（阿里控股的土耳其電商平臺）的跨境業務的投入增加導致。

　　阿里云重回增長，本地生活虧損繼續收窄，盒馬虧損加劇

　　作為中國云計算市場的領頭羊，阿里云在過去一段時間內遭受到了自己的苦惱，主要在于市場競爭的加劇以及客戶的付費意愿仍有待提高，這導致在歷經高速發展后，阿里云回到了低速增長階段，Q4又扭轉了這一趨勢。

　　本季度，阿里云收入同比增長3%，其中核心公共云產品收入實現雙位數同比增長，AI相關收入增長加快，持續實現三位數同比增長。戰略的轉變提升了阿里云的利潤表現，本季度經調整EBITA同比增長45%，達到了14.3億。

　　阿里方面表示，這主要依賴于阿里云專注提升公共云采用量，減少利潤率較低的項目式合約，導致收入質量的持續提升。就在上周，推出一周年的阿里自研大模型發布了通義千問2.5版本，其大模型的商業化能力也在穩定提升。

　　六大業務板塊之內的本地生活集團和大文娛集團，本季度內虧損在繼續收窄。

　　其中本地生活集團本季度虧損為31.98億，去年同期則為40.6億，這主要得益于餓了么的單位經濟效益改善和規模擴大導致“到家”業務的虧損收窄所致。大文娛集團則從11.2億虧損收窄至本季度的8.8億，這源于優酷的虧損收窄所致。

　　在包括有高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息、飛豬和釘釘組成的“所有其他”業務板塊中，整體營收在下降虧損也在繼續加劇。其中“所有其他”總營收同比下降3%至514億，但虧損額同比提升52%至28億。

　　阿里財報數據提及，“所有其他”營收下降和虧損加劇都受到線下零售的影響。談及收入下降時稱，“主要是由于高鑫零售及阿里健康的收入下降，部分被盒馬的收入增長所抵消。高鑫零售的收入下降主要是由于供應鏈業務規模縮小及客單價減少所致”；虧損加劇則“主要是由于盒馬的虧損增加以及靈犀互娛盈利水平下降所致”。從這里也可以看到，本季度內，盒馬仍然在用加劇擴大的虧損換取收入的增長，距離盈利還遙遙無期。