在家電產業以外，海信的資本版圖正在向toB領域深度蔓延，在2021年收購日本三電進入汽車電子領域后，最近圍繞智慧電力解決方案提供商科林電氣的控制權，海信集團孫公司海信網能與科林原控股股東間爆發了激烈的爭奪戰。

　　以小博大，海信發力能源管理賽道

　　海信之所以關注科林電氣，或可從海信集團副總裁胡劍涌關于海信近年來的戰略擴張論述中尋得端倪。他提到，近年來海信積極布局畫質芯片、LED芯片、汽車電子、精準醫療、虛擬顯示商用解決方案和智慧能源、智慧交通等板塊，而驅動各種智慧場景運轉的核心是電力，因而海信也在積極布局從家庭到社區、城市的智慧能源管理解決方案。在AWE2024展會期間，海信首次展出了旗下智慧住宅能源管理解決方案，該解決方案依托海信家庭能源管理平臺，整合了光伏能源、智慧峰谷用電管理模式，打造出貫穿硬件-家電-應用策略-設備節能的全流程家庭用電系統。胡劍涌提到，“我們希望將未來的家庭打造成凈零耗建筑，主要采取被動能源做到冬暖夏涼，盡量少用或不用主動能源。”而作為家的延伸，無論是智慧辦公、智慧商務還是智慧出行、智慧醫療等凡是涉及空間的場景，將統統離不開相應的能源解決方案。

　　而科林電氣的傳統主營業務是電網配電裝備，如配電終端、配電主站軟件、智能電表、高低壓真空斷路器以及由軟硬件組成的綜合自動化配電系統等，近年來其還圍繞光伏電站、儲能設備和儲能電站，以及充電樁等新能源業務展開布局。近5年來，科林電氣營收實現連續增長，尤其伴隨著當今社會對于算力、新能源車等新型用電需求、用電模式的釋放，科林電氣營收增速明顯加快，其2021年、2022年和2023年的營收分別為20.39億元，26.23億元以及39.04億元，對應凈利潤分別為8861.28萬元，1.14億元和2.99億元。

　　再來看海信網能，據企查查資料顯示，海信網能全名“青島海信網絡能源股份有限公司”，其控股股東為青島海信電器產業控股股份有限公司，持股比例在70%，而海信集團又是后者的控股股東。海信網能成立于2020年11月，其主營業務包括數據中心模塊化解決方案，通信站點溫控解決方案，儲能溫控解決方案和特種設備溫控解決方案，其主要客戶包括中國移動、中國聯通、中國鐵塔以及部分電力和儲能企業。有制冷行業相關從業者告訴中國家電網，隨著數據、算力經濟的崛起，相關數據存儲和算力中心對于電力、儲能以及相關熱管理系統的需求高漲，算力中心除了大數據存儲和處理需要的巨大電力消耗外，還要求電力設備具有7×24小時的穩定性，因而需要儲能設備應對電網波動，以及強大的熱管理系統為高負荷運行的算力中心降溫。以國內某知名電商企業為例，其重要的算力中心之一便設在千島湖下，湖水既能發電，又能帶走算力中心產生的大量余熱，構成了一個協調統一的系統。而未來隨著通訊、AI等技術的發展，社會對于相應電力+儲能+熱管理系統解決方案的需求或將以萬億體量計量。

　　科林電氣相對較小的公司體量，快速成長的市場，與海信未來業務拓展具有一定協同性，上述考量無疑成為海信錨定其作為收購標的的重要因素。

　　控制權之爭激烈，科林電氣能否順利入彀?

　　不過，目前海信網能與科林電氣實際控制人張成鎖之間的股權爭奪戰令這場收購充滿劍拔弩張的意味。3月18日，科林電氣發布公告稱，公司副董事長李硯如、董事兼總裁屈國旺計劃將持有上市公司總股本的3.19%，轉讓給海信網能持有，且將其持有的剩余股份占總股本9.57%的股份委托給海信網能行使，加上海信網能在二級市場購入的4.97%股份，海信網能合計表決權達到19.64%，超過張成鎖11.07%的持股比例。隨后，雙方及其關聯方展開了競相增持。截至5月23日，科林電氣發布的“要約收購報告書”中顯示，海信網能持有科林電氣股份數3392.12萬股，占上市公司總股本的14.94%;并持李硯如、屈國旺2173.32萬股的表決權，占上市公司總股本的9.57%，海信網能合計持有上市公司24.51%的表決權。而此次要約收購股份數量為4541.88萬股，占上市公司總股本的20.00%，要約收購價格為33.00元/股。要約收購日期為5月28日至6月26日。而此次收購生效的條件為，在要約期限最后一個交易日的15:00，即6月26日15時前，預受接受要約的股票申報數量不低于3429.12萬股，占科林電氣股份總數的15.10%。而如果要約期滿，預受要約股份數未達標，則本次要約收購不生效。截至公告發出時，張成鎖持股比例增至11.62%，而其拉來的石家莊國有資本投資運營集團有限責任公司持股比例增至11.18%。未來一個月，將成為海信此次收購能否成功的關鍵。

　　事實上，公眾之所以關注上市公司股權結構變化，除了其對股價的影響，也因為這些改變可引起公司實控人和董事會等管理層的變動，而實際管理者對于公司的長期戰略具有決定意義;此外，管理者擁有的“表外資源”，如其與地方政府的關系，所掌控的人脈資源，公司文化驅動等均會對企業未來發展施加重要影響。變更實控人后，公司可能偏離原有的慣性發展軌道。

　　如果海信網能此次要約收購成功，則其對科林電氣的直接持股比例接近35%，擁有的表決權比例將接近45%，而按照《上市公司收購管理辦法》的規定，投資者可實際支配上市公司股份表決權超過30%，即被認定其擁有上市公司控制權。

　　目前，海信集團旗下已經擁有海信視像、海信家電、乾照光電和三電控股等四家國內外上市公司，其中三電控股和乾照光電均是收購企業。胡劍涌提到，通過收購三電控股，海信集團形成了汽車熱管理、汽車模具、汽車電子等完整汽車產業鏈布局，2023年公司汽車相關營收突破100億元，汽車成為海信集團具有確定性的第二曲線。而現在海信能否順利收購科林電氣，完善其能源產業布局，尚存較大變數。

　　目前，市場上對于此次收購存在兩種聲音，一種認為科林電氣以張成鎖為代表的部分管理層不滿海信方面在二級市場舉牌“偷襲”，因而聯合地方國資“狙擊”海信網能，可能在要約收購臨界期滿前通過增持拉爆股價，保衛科林電氣控制權;另一種聲音則認為張成鎖和石家莊國投最終會“妥協”，目前只是爭取利益最大化的過程，進行如維持原實控人對公司管理權、防止科林電氣從本地遷出等談判博弈，畢竟目前海信網能已經是科林電氣第一大股東，在董事會換屆選舉中占據舉足輕重的地位，而一旦管理層內訌，將極大拖累企業未來發展。