近日，海信網能要約收購科林電氣一事備受市場關注。5月13日晚，科林電氣發布公告稱，公司收到海信網能的要約收購報告書，海信網能擬向科林電氣全體股東發出部分要約，收購上市公司15.10%-20%的股份,收購價格為27.17元/股(除權除息后)。

　　溢價收購，交易套利顯著

　　5月13日，海信集團旗下子公司海信網能向上市公司科林電氣拋出了一份要約收購書。這一動作在資本市場中掀起了不小的波瀾，尤其是因為海信網能提出的收購條件具有很高的吸引力。

　　根據披露的要約收購書，海信網能計劃收購科林電氣15.10%-20.00%比例的股份，而更為引人注目的是，海信網能給出的收購價格達27.17元/股(除權除息后)，與5月13日科林電氣的收盤價23.61元/股(除權除息后)相比，溢價超15%。

　　這一溢價收購事件迅速引發市場熱烈反響。要約公布后，科林電氣股價次日漲停，隨后經歷較長時間的振蕩下行。雖然科林電氣股價在要約收購披露后大幅上漲，但按照6月20日收盤價25.29元/股計算，接受要約收購的股東仍可以獲得超過7%的穩定收益，按剩余6個自然日計算，等同于高達426%的年化收益。

　　分析人士指出，在當前十年國債收益率持續走低、大盤指數面臨3000點考驗的市場環境下，此次海信網能部分要約收購科林電氣所給投資者提供的這一收益水平無疑是相當可觀的，且如果后續科林電氣的股價進一步下滑，有望為接受要約的股東釋放更大的交易套利空間。

　　要約時間即至，投資者預受熱情高漲

　　科林電氣發布的要約收購書顯示，本次海信網能要約收購期限共計30個自然日，起始于5月28日，截止日期為6月26日。截至6月20日收盤，留給投資者參與要約收購的時間已僅剩4個交易日。

　　受要約截止時間臨近以及科林電氣股價振蕩下滑等因素影響，投資者參與要約的熱情高漲，特別是進入6月中下旬以來，投資者單日接受要約的股份數量較早些時間顯著增長，且由于6月20日科林電氣收盤下跌近2%，使得當天單日預受要約的股份數量暴增至336萬股，背后反映了投資者參與此次要約收購持續高漲的熱情。

　　此外值得關注的是，由于融資融券標的證券因法律法規限制無法參與本次收購要約，投資者需將相關證券在信用賬戶中進行賣出或轉移至普通賬戶，方可參與收購。正是由于這方面規則的限制，自6月中旬以來科林電氣的融資余額呈持續下降態勢，原因不難猜想，融資余額下降也正是由于這部分投資者將信用賬戶股票賣出或劃轉至普通賬戶，以便參與此次要約，也側面說明了投資者對這次預受要約的熱情在持續高漲。

圖：科林電氣融資余額占流通市值比變化