半導體顯示面板公司惠科股份有限公司(惠科股份)主動撤回IPO。

　　8月5日，深交所更新IPO項目動態。項目動態列表顯示，目前創業板融資額最大的擬IPO企業惠科股份的審核終止。原因是該公司8月2日撤回了發行上市申請文件。

　　信息顯示：惠科股份的上市申請是在2022年6月24日獲得的受理，2022年7月份獲得了第一次問詢，最后一次更新招股書是在今年3月29日，招股書顯示，擬募集資金95億元，用于長沙惠科中大尺寸OLED半導體顯示器件研發升級項目、Mini LED直顯及背光生產線擴建項目、惠科股份智慧物聯顯示解決方案項目、綿陽惠科Oxide產研一體化項目，以及補充流動資金及償還銀行貸款。

　　業績從高速增長到巨虧

　　顯示面板行業是高波動的周期行業，行業景氣時公司盈利快速增加，而面板價格下跌時則會導致公司出現大幅虧損，這對面板企業來說是無法回避的巨大挑戰。

　　惠科股份在啟動IPO時恰逢面板價格觸底反彈，公司也迎來一輪快速上漲。

　　據惠科股份在今年3月份披露的招股書顯示，從2019年至2021年，該公司的營業收入分別為105.769億元、184.638億元、357.092億元。同期的凈利潤分別是-13.089億元、4.669億元、78.513億元。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別是-12.767億元、4.147億元、54.062億元。

　　惠科股份表示，半導體顯示面板價格自2020年一季度觸底反彈，并迎來一輪較為強勁且持續的上行期，公司滁州、綿陽、長沙等新建面板產線產能陸續釋放，產品銷量大幅增長。

　　但2021年三季度開始面板行業則進入了下行周期，價格持續回落，這也讓惠科股份業績上演了過山車。

　　惠科股份表示，自2021年三季度以來，半導體顯示面板價格持續回落， 2022年1-6月公司面板平均銷售單價較2021年下降67.02%。受此影響，2022年上半年經營業績大幅下滑，2022年上半年歸母凈利潤為2.49億元，發行人2022年業績預計將大幅下滑。

　　招股書顯示，2022年上半年惠科股份扣非凈利潤為-14億元，毛利率12.16%，凈利率更是下滑至1.17%。

來源：招股書

　　招股書顯示，若未來因全球宏觀經濟衰退、國際地緣沖突、國際貿易摩擦等因素導致終端消費電子需求進一步疲軟，或行業擴產過度、市場競爭加劇等導致供需結構失衡，半導體顯示面板價格或將進一步下跌，公司可能面臨經營業績大幅下滑，甚至虧損的風險。

　　不過，惠科股份因財務更新原因審核程序中止，但公司遲遲未更新2022年全年財務數據。

　　今年1月份，惠科股份在回復問詢函稱，公司預計2022年將實現銷售收入276億-278億元，同比下降 22.66%-22.05%，歸屬于母公司凈利潤預計為-12.7億至-10.3億元，同比下降123.50%至119.05%， 扣除非經常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤為-33.0億至-30.6億元，同比降166.26%-161.43%。

　　鑒于此，惠科股份回復問詢函表示，若發行人2022年度經審計之扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤為負，則將不符合當前所申請適用的《創業板上市規則》第二章第一節第 2.1.2 條規定的上市標準：“(二)預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元”。

　　因此說，惠科股份2022年的巨虧導致公司無法滿足創業板的上市條件而最終選擇撤回IPO。

　　8日，惠科股份董秘辦也對媒體回應稱，撤回上市申請主要因為去年面板行業下行，公司業績受到影響。至于何時重新交表，公司將根據自身發展情況做判斷。

　　研發投入大毛利波動大

　　面板顯示行業是高研發投入的行業，技術迭代使得企業必須進行高投入以確保產品領先。

　　在研發投入及專利方面，惠科股份在報告期內始終保持高額的研發投入，報告期內研發投入金額分別為5.938億元、6.638億元、13.296億元和6.511億元。

　　此外，受公司產能、行業及市場等因素的影響，惠科股份的毛利率存在較大的波動。2019年至2021年，綜合毛利率分別為3.72%、17.48%和37.62%;2022年1-6月，國際形勢動蕩、全球經濟下行壓力加大等多重因素的影響導致終端產品需求減弱，面板市場價格持續下跌，受此影響，2022年1-6月綜合毛利率為12.16%，相比2021年大幅下跌，盈利能力減弱。

　　惠科股份的境外銷售收入占比較大，報告期內公司境外銷售收入占營業收入的比例分別為56.78%、63.91%、66.69%及63.5%。

　　惠科股份成立于2001年，該公司主要從事半導體顯示面板以及智能顯示終端的研發、生產和銷售。該公司原本計劃募資95億元，高達近百億的融資額彼時一舉超越沃得農機的60億，成為創業板募集資金最大的IPO。惠科股份上市保薦機構為中金公司。王智勇通過惠科投控及深圳惠同合計控制公司58.24%的股份，且一直擔任公司的董事長、總經理，為惠科股份的實際控制人。